地铁打算(003013):广东中企华正诚资产房地产土地评估制价商酌有限公司《合于广州地铁打算查究院股份有限公司发行股份购置资产并召募配套资金申请的审核问询函的回答》之专项核查观点
原题目:地铁打算:广东中企华正诚资产房地产土地评估制价商酌有限公司《合于广州地铁打算查究院股份有限公司发行股份购置资产并召募配套资金申请的审核问询函的回答》之专项核查观点
广州地铁打算查究院股份有限公司（以下简称“上市公司”“公司”或“地铁打算”）于 2025年 7月 11日收到深圳证券生意所上市审核中央下发的《合于广州地铁打算查究院股份有限公司发行股份购置资产并召募配套资金申请的审核问询函》（审核函〔2025〕130011号）（以下简称“审核问询函”）。评估机构会同上市公司及其他中介机构就审核问询函所提题目举行了讲究争论了解，现就相合事项颁发核查观点。现提交贵所，请予审核。
如无稀少讲明，本审核问询函回答中的简称或名词释义与重组呈报书所界说的词语或简称具有一致的寄义。正在本审核问询函回答中，若合计数与各分项数值相加之和正在尾数上存正在分歧，均为四舍五入所致。本审核问询函回答所援用的财政数据和财政目标，如无独特讲明，指兼并报外口径的财政数据和依据该类财政数据盘算的财政目标。
申报质料显示：（1）除本次生意外，比来三年内，标的资产存正在1次增资，增资方为广州地铁集团，增资价值为2,000万元，单价为1元。（2）本次评估采用资产根柢法和收益法对工程商酌公司 100%股权的资产代价举行评估，收益法下，评估值为51,110万元，评估增值为40,472.67万元，增值率为380.48%。
采用资产根柢法评估后的股东一共权力代价为 18,576.22万元，两者相差32,533.78万元，分歧率为 175.14%。（3）收益法预测流程中，收入伸长率由5.28%变为 1.71%。依据合同商定和实践施工的境况，遵从估计落成进度举行买卖收入预测。标的资产工程监理交易占总收入约50%-60%，以广东省内为主。涉轨供职与手艺商酌占总收入约31%-37%，2024年较2023年收入降低13%，要紧是由于地铁庇护商酌交易收入降低。项目收拾交易占总收入10%掌握，2024年伸长要紧是由于标的资产中标了约3.01亿黎民币（不含税）的中邦澳门轻轨东线打算连筑制工程项目，渐渐正在后续年度结转为收入导致。（4）买卖本钱预测中，2023年至2024年配合用度占比渐渐上升、人工本钱降低，要紧因为标的资产曾存正在劳务调派人数抢先用工人数10%的景况，为标准劳务调派用工的活动，标的资产将一面非症结的根柢供职需求举行劳务供职采购。（5）呈报期各期，公司归纳毛利率略低于行业均匀秤谌，工程监理交易毛利率低于同行业可比公司。标的资产与广州地铁集团2023年终订立的地铁庇护交易合同单价较上一合同周期大幅降低，导致毛利率存正在必定水准的消重。公司项目收拾交易尚处于开展期，同行业可比公司未独自披露项目收拾交易的毛利率境况。（6）他日血本性付出的预测要紧思量维护现有临蓐领域形态下的资产更新付出、以及后续增量资产的血本性付出。营运资金方面，本次评估通过对企业史书年度营运境况和营运资金与买卖收入、买卖本钱的联系性举行了解和决断。（7）预测中，研发用度囊括委托外部开拓查究费，研发用度占收入比由4.02%降至3.66%，个中囊括委托外部开拓查究费。呈报期各期，标的资产研发用度分歧为1,565.60 万元和1,703.39 万元，占当期买卖收入的比例分歧为3.78%和3.91%。（8）标的资产市盈率15.68，市净率4.83。标的资产市净率较高，要紧系标的资产分红较众，且无自有房产，固定资产和正在筑工程领域较小，净资产领域秤谌较低所致。
（9）资产根柢法下，评估基准日永恒股权投资账面净值800万元，为对考验检测公司的投资，增值率为 37.82%。（10）呈报期各期末，标的资产无形资产账面代价分歧为338.97万元和50.25万元，占非活动资产的比例分歧为16.57%和2.36%。资产根柢法下，标的资产其他无形资产评估增值7,600.32万元。
请上市公司添补披露：评估基准日后是否发作影响评估值的紧张蜕化事项，后续筹办流程中是否存正在战略、宏观境况、手艺行业、庞大互助、税收优惠等方面的蜕化趋向。
请上市公司添补讲明：（1）连系前次增资配景，讲明本次评估与前次增资估值存正在较大分歧的合理性。（2）连系收益法预测下行业逐鹿境况、标的资产区域性特质、公司策略筹划、各样细分交易的他日事迹及新增订单境况，详尽讲明评估或估值凭借的合理性，预测凭借是否饱满、合理。（3）比拟同行业可比公司、各板块交易劳务供职需求、标的资产所处区域工资秤谌，讲明买卖本钱预测的合理性，用度职员更改的合理性及预测凭借，是否思量劳务调派用工致改对本钱的影响。（4）连系标的资产各要紧产物呈报期内毛利率秤谌、标的资产的主旨逐鹿上风、原质料本钱的预测境况、可比公司可比产物的毛利率境况、商场逐鹿水准、产物的可代替性、行业进入壁垒境况等，核查并讲明预测期内毛利率秤谌的预测凭借及合理性。（5）连系标的资产现有要紧摆设的成新率境况、他日更新策画等，核查并讲明预测期内血本性付出预测的合理性；核查并讲明营运资金增添额预测的盘算流程，是否与标的资产他日年度的交易开展境况相结婚，是否合理。（6）连系后续对研发加入策画、研发用度明细各项实质，讲明研发用度预测合理性。（7）连系本次生意市盈率、市净率、评估增值率境况，并比拟可比生意境况，核查本次生意评估作价的合理性。（8）连系永恒股权投资全部境况，经买卖务，与标的资产协同性、史书预期及预测境况，讲明根柢资产法下增值率较高的因为及合理性；讲明无形资产各项实质金额及境况，本次评估的全部凭借，增值率较高的因为及合理性。
一、评估基准日后是否发作影响评估值的紧张蜕化事项，后续筹办流程中是否存正在战略、宏观境况、手艺行业、庞大互助、税收优惠等方面的蜕化趋向 （一）评估基准日后是否发作影响评估值的紧张蜕化事项
截至本回答出具日，标的公司筹办境况寻常，评估基准日后未发作或者对评估结论和生意对价出现庞大影响的事项，不需求调动评估结果，亦不涉及对本次生意对价举行调动。
上述合于评估基准日后是否发作影响评估值的紧张蜕化事项的联系实质已正在重组呈报书“第六章 标的资产评估作价根基境况”之“三、董事会对本次生意标的评估合理性及订价公正性了解”之“（七）评估基准日后是否发作影响评估值的紧张蜕化事项”添补披露。
（二）后续筹办流程中是否存正在战略、宏观境况、手艺行业、庞大互助、税收优惠等方面的蜕化趋向
近年来，我邦都会轨道交通行业逐渐由高速开展阶段向高质地开展阶段改革，从重创设渐渐改革为创设、运营并重，筹划创设领域增速趋缓，重心逐渐向“互联便捷、装置进步、低碳环保”过渡。2017年往后，我邦都会轨道交通创设的年均投资杀青额坚持正在 4,000亿元以上的领域。正在“交通强邦”等战略的指引下，估计我邦轨道交通投资需求将永恒一连开释，不存正在可预料的庞大晦气蜕化。
标的公司一连加入研发用度，维护手艺的进步性，不存正在可预料的庞大晦气蜕化。
标的公司所正在工程商酌行业跟着宏观经济的开展而永恒保守开展，不存正在可预料的庞大晦气蜕化。
标的公司与呈报期内要紧客户、供应商坚持优良的互助合连，不存正在可预料的庞大晦气蜕化。
标的公司所涉及的要紧税收优惠战略估计后续将接续坚持延续形态，不存正在可预料的庞大晦气蜕化。
截至本回答出具日，标的公司正在后续筹办流程中战略、宏观境况、手艺行业、庞大互助、税收优惠等方面不存正在可预料的庞大晦气蜕化。
上述合于后续筹办流程中是否存正在战略、宏观境况、手艺行业、庞大互助、税收优惠等方面的蜕化趋向等联系实质已正在重组呈报书“第六章 标的资产评估作价根基境况”之“三、董事会对本次生意标的评估合理性及订价公正性了解”之“（三）标的资产后续筹办流程中战略、宏观境况、手艺、行业、税收优惠等方面的蜕化趋向及应对举措及其对评估的影响”添补披露。
2023年 2月 28日，广州地铁集团作出标的公司股东断定，应许将标的公司注册血本由 1,230.00万元增添至 3,230.00万元，新增的 2,000.00万元注册血本由广州地铁集团认缴。前次增资要紧系广州地铁集团撑持标的公司制造子公司广州轨道交通考验检测认证有限公司，进一步延迟家当链，补齐广州轨道交通专业考验检测认证供职的短板。
前次增资为广州地铁集团动作独一股东对标的公司举行增资，增资价值为2,000万元，订价为 1元/注册血本。本次生意上市公司通过发行股份购置资产格式购置标的公司 100%股权，是上市公司添补圆满工程监理、项目收拾等交易板块，构造全流程工程商酌周围的紧张策略步骤。本次生意杀青后，上市公司将完成勘探打算、筹划商酌、工程监理、项目收拾等工程商酌交易的整合，交易链条从工程项方针筹划商酌、可行性查究、勘探打算等，延迟至工程监理、项目收拾等，完成全流程工程商酌全链条交易的打通与圆满，上市公司将通过交易、资产、职员、收拾等因素的协同配合，胀舞家当链内部资源装备进一步优化，胀舞公司资产领域增加、交易收入伸长、赢余本领提拔。
本次生意系上市公司购置控股股东所持标的公司 100%股权，组成合系生意，需满意合系生意订价公正性的联系请求；同时，依据《企业邦有资产评估收拾暂行方法》的联系划定，本次生意需对标的资产举行评估、资产评估结果需经邦资囚系有权单元登记，所以本次生意系凭借评估结果为根柢确定生意价值。
综上，本次生意与标的公司前次增资的生意配景有所分歧，本次评估值与前次增资价值存正在分歧具有合理性。
三、连系收益法预测下行业逐鹿境况、标的资产区域性特质、公司策略筹划、各样细分交易的他日事迹及新增订单境况，详尽讲明评估或估值凭借的合理性，预测凭借是否饱满、合理
（一）收益法预测下行业逐鹿境况、标的资产区域性特质、公司策略筹划、各样细分交易的他日事迹及新增订单境况
我邦创设工程商酌行业商场化水准较高，公司数目较众，逐鹿较为激烈。2014年至 2023年，工程收拾供职机构数目逐年增添，个中创设工程监理企业从 2014年的 7,279家增添到 2023年的 19,717家，具有甲级及归纳天资企业从 2014年的3,174家增添到 2023年的 6,182家，全部境况如下图所示：
从商场据有率来看，2023年天下工程监理企业收入排名前 5名的企业合计占行业总体收入的 3.51%；收入排名前 10名的企业合计占行业总体收入的 5.53%，商场总体处于较为阔别的形态。
我邦工程商酌行业企业早期广泛为邦度或地方职业单元，思量到供职的实时性、便当性以及本钱等成分，客户通常目标于挑选正在当地实践发展联系交易的企业，外示必定的区域性特质。跟着邦民经济的伸长、都会化经过的加快，工程商酌招投标轨制平常践诺，工程商酌商场化水准正正在日益降低。另外，跟着工程创设敌手艺秤谌请求的无间降低，地方性中小型工程商酌企业无法满意大型创设工程项目所需的手艺供职需求，挑选其他地域的具备更强归纳供职本领、业内口碑杰出的大型工程商酌企业是客户的势必挑选。工程商酌行业的区域性特质也渐渐削弱。
因为都会轨道交通工程商酌行业具备必定的区域性特质，标的公司项目要紧聚积正在广东省内，呈报期内，标的公司广东省内收入分歧为 33,999.56万元及32,900.28万元，占买卖收入的比例分歧为 82.01%及 75.61%。近年来，标的公司依托堆集的手艺储存及项目体验，逐渐将交易规模从广东省内向其他省份都会拓展，目前交易已拓展至南京、宁波、西安、长沙等天下众个都会，并踊跃斥地境社交易。他日，标的公司正在褂讪现有区域上风逐鹿的同时，无间斥地省外商场以巩固交易辐射本领，提拔当地化供职相应速率和供职质地，增加商场据有率，完成标的公司的可一连性开展。
他日标的公司将接续以工程监理交易为主旨，一连优化交易组织，降低影响力和主旨逐鹿力，创设成为邦内一流、总共开展的进步的工程商酌企业。同时，标的公司将踊跃充分交易实质，增添交易众样性。标的公司他日将横向扩展交易周围，要点向涉轨供职与手艺商酌交易、项目收拾交易等周围拓展。
正在交易辐射规模上，标的公司将以大湾区为主旨，一连提拔正在华南商场的据有率，同时接续深刻和拓展海外商场交易领域，斥地境社交易，进一步做大做强；正在交易质地上，标的公司将无间提拔供职质地，饱满操纵现有的资源和上风，降低交易经济附加值。
另外，标的公司将收拢新期间灵敏轨道交通开展以及粤港澳大湾区轨道交通开展时机，操纵互联网、物联网、人工智能手艺等，举行手艺交融立异，无间提拔标的公司的手艺势力与逐鹿力。
标的公司预测中各样交易正在手合同收入、新签合同收入金额和占比境况如下： 单元：万元
2029年度，项目收拾交易新签合同订单大幅增添的要紧因为为思量到广州地铁集团境社交易拓展策略、标的公司史书年度境外商场经买卖绩以及目前跟踪的商场订单，标的公司估计2026-2029年时期有较大时机获取项目收拾交易订单，当心起睹，将 2026年至 2029年估计可获取的项目收拾交易合同订单合计预测至2029年。
截至 2024年终，标的公司正在手合同不含税金额为 175,281.79万元，标的公司依据合同商定和项目奉行境况，遵从估计落成进度预测买卖收入，预测期内存量合同收入境况如下：
呈报期各交易类型每年新签合同金额（不含税）与预测期境况比拟如下： 单元：万元
标的公司过去十年工程监理交易年均新订立单含税金额为 2.13亿元，个中广州市轨道交通第三期创设筹划时期（2017-2023年）的均匀新订立单不含税金额为2.45亿元。预测期首年的工程监理新订立单要紧连系标的公司目前正在跟踪订单境况，并参考 2017-2023年时期的均匀新订立单金额遵从约 80%当心预测 2025年工程监理新订立单不含税金额为 1.98亿元，后续年度遵从 5%的增速预测。
涉轨供职与手艺商酌交易类型较众，新订立单系众类子交易预测加总，预测期每年新订立合同金额（不含税）全部如下：
预测期新增订单总体伸长趋向低于呈报期伸长趋向，较为当心。个中： 地保交易要紧囊括地保巡检、地保监控及地保供职等交易实质，预测期新订立单增速分歧为-1.76%、7.26%、17.93%、5.73%、3.85%，个中 2027年增速较将近紧系目前正正在奉行的广州地铁集团地保交易合同于 2026年到期，标的公司估计 2027年合同续签的或者性较大，故 2027年新签合同增速相对较高。
车辆或摆设商酌及监制交易一般单个项目合同领域较大，呈报期及史书期的新订立单领域颠簸较大，当心起睹，2025年新订立单领域采用广州市轨道交通第三期创设筹划时期（2017-2023年）的均匀新订立单举行预测。
商酌供职包蕴监理总体、全流程商酌及制价商酌交易等，2025年预测新增订单较 2024年有所降低，要紧系 2024年标的公司新签全流程商酌交易合同领域较大所致。
考验检测交易的新订立单预测系连系标的公司后续正在考验检测交易的商场斥地境况、策略倾向定位及考验检测交易的商场空间举行归纳思量。
项目收拾交易史书外示合同金额大、数目少、新签金额颠簸大的特性，2025年的新签合同金额取史书十年剔除中邦澳门大众创设局两个金额较大项目后的均匀新签合同举行预测，2026-2028年思量正在 2025年的根柢上稳步伸长，增速分歧为 5%、3%、3%。因为中邦澳门大众创设局的两个项目分歧于 2028年、2029年完结，思量到广州地铁集团境社交易拓展策略、标的公司史书年度境外商场经买卖绩以及目前跟踪的商场订单，标的公司估计 2026-2029年时期有较大时机获取项目收拾交易订单，当心起睹，将 2026年至 2029年估计可获取的项目收拾交易合同订单合计预测至 2029年。
连系标的公司史书时期各样交易合同奉行周期、收入转化率，预测他日新签合同转化率如下：
新签合同收入预测转化率要紧依据标的公司史书年度各样交易合同的转化境况举行预测，适当标的公司实践境况。针对工程监理和项目收拾交易，依据史书时期的奉行境况，合同首年通常处于施工绸缪阶段，该阶段可确认的工程进度比例一般较低，所以新签合同首年收入转化率较低。涉轨供职与手艺商酌交易类型较众，预测期收入转化率要紧参考各细分交易史书时期的收入转化率举行预测。
综上，标的公司收入预测归纳思量行业逐鹿境况、行业开展筹划、行业区域性特质、公司策略筹划，预测各样细分交易的正在手订单及新增订单他日收入转化，买卖收入预测凭借饱满、合理。
四、比拟同行业可比公司、各板块交易劳务供职需求、标的资产所处区域工资秤谌，讲明买卖本钱预测的合理性，用度职员更改的合理性及预测凭借，是否思量劳务调派用工致改对本钱的影响
（一）比拟同行业可比公司、各板块交易劳务供职需求、标的资产所处区域工资秤谌
工程商酌行业是榜样的手艺、人才汇集型行业，职员本钱、手艺和劳务供职采购本钱系项目奉行流程中所发作的要紧本钱。呈报期内，标的公司主买卖务本钱由直接人工本钱、供职采购本钱及其他本钱组成，主买卖务本钱组织如下： 单元：万元
标的公司与同行业可比公司的本钱组织及人力本钱占比不存正在庞大分歧。同行业可比公司的本钱组织及人力本钱详睹本回答之“题目 3：合于标的资产事迹境况、合同资产”之“四、呈报期内标的资产人力本钱的蜕化境况及开展趋向，与同行业公司的比拟境况，劳务用工事项整更正度及对公司筹办本钱和事迹的全部影响”之“（二）同行业公司人力本钱境况”的联系实质。
呈报期内，标的公司要紧通过自有员工举行平日交易的发展；同时，机能助理、项目助理、监理员、巡检员、文员等一面辅助性岗亭通过约请劳务调派职员的格式治理用工需求，要紧到场工程监理、涉轨供职与手艺商酌交易中的地保交易；另外，为标准劳务调派用工，标的公司依据项方针需求，将监理旁站、地铁庇护巡检等一面轻易辅助、非症结的根柢供职通过采购劳务供职格式以满意临蓐筹办的需求。
呈报期内，标的公司临蓐职员均匀薪酬分歧为 22.95万元、22.70万元，高于标的公司所正在区域均匀工资秤谌。
标的公司属于人才汇集型企业，史书年度人工本钱依据项目举行核算，分歧项目所需的职员数目分歧，无法遵从古板的职员数目乘以人均工资的格式举行预测，本次评估预测未思量职员用度及职员数目更改。标的公司正在承接项目时，会举行预算和毛利率了解，依据相应的毛利率秤谌确定加入的职员数目、人工本钱。
正在项目奉行流程中，若浮现因为项目延期、奉行难度大、外部境况等成分导致本钱加入抢先预期，标的公司会当令调动职员加入，正在客户应允的境况下，采用职员正在分歧项目兼职或针对偶尔辅助性的事情举行劳务供职采购，以此消重职员加入，包管赢余本领。
他日年度买卖本钱预测中，除折旧摊销费按企业现有存量资产和他日增量资产每年折旧摊销用度举行预测，其他本钱遵从 2024年各个模块占买卖收入比率举行预测或者依据交易实践境况举行预测。买卖本钱预测如下：
同行业可比生意案例正在评估时，基于史书毛利率预测本钱的格式较为广泛，全部如下：
通过对企业史书年度毛利率了解，并连系行业内上市 公司毛利率境况，本次出于当心法则，他日毛利率按 照 28%举行预测
连系杭设股份史书年度毛利率、同行业毛利率以及未 来影响毛利率更改的成分，归纳确定杭设股份预测期 各大类交易的毛利率，然后依据预测期各大类交易的 买卖收入及毛利率确定预测期各大类交易的买卖成 本
因为企业他日对筹办收拾组织无庞大调动，他日毛利 秤谌同史书期比拟无庞大更改，故本次评估采用史书 期三年均匀毛利率测算各交易板块的他日买卖本钱。 永续期假设与 2023年持平
工程商酌企业的买卖本钱遵从史书毛利率预测或者本钱占收入的比例预测较为合理，本次生意中，遵从各样交易中各样本钱占收入的比例预测，正在收入伸长的同时本钱加入同步伸长，已思量了因为交易增添导致的联系职员需求及人力本钱伸长等境况。
标的公司兼顾筹划劳务调派整改员工的总体人力本钱，正在原有劳务调派用工本钱的根柢上，从人力本钱坚持合理安谧的根柢启航打算整改计划、并与员工交涉确定工资秤谌、订立劳动合同，杀青整改事情。所以，标的公司劳务调派整改后，联系人力本钱用度并未明显增添，对标的公司筹办本钱和经买卖绩不存正在庞大晦气影响。标的公司劳务调派用工致改前后的联系人力本钱蜕化境况详睹本回答之“题目 3：合于标的资产事迹境况、合同资产”之“四、呈报期内标的资产人力本钱的蜕化境况及开展趋向，与同行业公司的比拟境况，劳务用工事项整更正度及对公司筹办本钱和事迹的全部影响”之“（三）劳务用工事项整更正度及对公司筹办本钱和事迹的全部影响”的联系实质。所以，标的公司劳务调派整改未明显增添人力本钱，评估预测无需思量新增本钱。
综上，标的公司预测期买卖本钱预测举措适当自己及行业的交易个性，具有合理性；标的公司劳务调派整改后，联系人力本钱用度未明显增添，本次评估预测未思量新增本钱具有合理性。
五、连系标的资产各要紧产物呈报期内毛利率秤谌、标的资产的主旨逐鹿上风、原质料本钱的预测境况、可比公司可比产物的毛利率境况、商场逐鹿水准、产物的可代替性、行业进入壁垒境况等，核查并讲明预测期内毛利率秤谌的预测凭借及合理性
我邦对都会轨道交通工程商酌企业实行天资审查和准入轨制。颠末近二十年的专业堆集与储存，标的公司正在工程监理周围具有众项甲级天资，以及境况监理/商酌、摆设监理等众项专业商酌天资。标的公司控制轨道交通各样工法手艺，集中了目前邦内各样庞大地质条目下的施工体验和成绩，曾经杀青轨道交通项目囊括：地铁车站、盾构法区间地道、矿山法地道、高架桥、车站的摆设装置及装修、线途轨道工程、线途摆设集成等，为天下 33个都会、近 100条轨道交通线途供给了监理供职。标的公司正在轨道交通板块的专业天资和史书事迹为主旨逐鹿上风。
2、具有一支高本质的人才部队，具备维持企业一连开展的人才上风 都会轨道交通工程商酌行业是常识汇集型和手艺汇集型行业，涉及数十个工程类学科和专业，具有工程商酌供职各周围的上等级天资和专业手艺人才部队，是企业得胜到场行业逐鹿的主旨成分。标的公司具有一支跨学科、众专业、有生气、敢立异的高本质人才部队。截至 2024年 12月 31日，标的公司本科及以上学历职员占比抢先 90%，具备各专业职称、资历证职员占比抢先 85%，员工持有的执业资历证囊括：注册监理工程师、一级注册制价师、一级注册筑制师、注册安闲工程师、投资商酌工程师等。另外，标的公司具有土木、机电、工程收拾等各样高端人才，正在日趋激烈的行业逐鹿中具备领先的人才上风，为企业一连、敏捷、壮健开展夯实根柢。
标的公司看重手艺研发和体验总结堆集，正在轨道交通周围，控制“衡盾泥辅助带压进仓手艺”“复合底层盾构施工障翳岩体环保爆破手艺”“富水岩溶发育条目下复合地层地铁盾构工程成套手艺”等前沿手艺，为广东省高新手艺企业、广东省工程手艺查究中央、广州轨道交通盾构手艺查究所，取得“广东省科技发展一等奖”“中邦都会轨道交通协会科技发展一等奖”“广东省土木制造协会科学手艺发展一等奖”等，截至 2024年 12月 31日，具有发觉专利 36项、适用新型专利 62项、外观打算专利 1项和软件著作权 50项，到场众项行业法式的编写，被住筑部认定为天下首批监理行业全流程工程商酌供职试点企业。
标的公司自 2011年往后通过并坚持 ISO9001质地收拾体例、ISO14001境况收拾体例、OHSAS18001职业壮健安闲收拾体例三标一体收拾体例认证，得到三标一体收拾体例认定证书。通过质地收拾体例的全方位运转，有用确保标的公司对临蓐流程、产物德地、境况庇护、职工职业壮健及安闲危机等方面的管控，完成了质地收拾精巧化秤谌及收拾效力的无间提拔，并也许实时创造流程中存正在的题目并加以改进，确保产物和供职的安谧性和高品德。收拾体例的无间升级也有助于鞭策标的公司一连的科技立异、收拾立异和交易立异，胀舞高质地开展。
标的公司属于人才汇集型企业，史书年度人工本钱依据项目举行核算，分歧项目所需的职员数目分歧，无法遵从古板的职员数目乘以人均工资的格式举行预测，本次评估预测未思量职员用度及职员数目更改。标的公司正在承接项目时，会举行预算和毛利率了解，依据相应的毛利率秤谌确定加入的职员数目、人工本钱。
正在项目奉行流程中，若浮现因为项目延期、奉行难度大、外部境况等成分导致本钱加入抢先预期，标的公司会当令调动职员加入，正在客户应允的境况下，采用职员正在分歧项目兼职或针对偶尔辅助性的事情举行劳务供职采购，以此消重职员加入，包管赢余本领。
他日年度买卖本钱预测中，除折旧摊销费按企业现有存量资产和他日增量资产每年折旧摊销用度举行预测，其他本钱遵从 2024年各个模块占买卖收入比率举行预测或者依据交易实践境况举行预测。买卖本钱预测如下：
呈报期各期，标的公司归纳毛利率略低于行业均匀秤谌，要紧系各公司交易组织分歧所致。
标的公司工程监理交易毛利率高于中达安，要紧系两边交易周围有所分歧，中达安的项目要紧聚积于衡宇制造和市政工程，逐鹿较为激烈，毛利率相对较低。
标的公司偏重于都会轨道交通周围，手艺壁垒相对较高，毛利率相对较高。标的公司工程监理交易毛利率低于甘商酌和招标股份，要紧系标的公司地处广州，且轨道交通周围的手艺壁垒相对较高，标的公司临蓐职员学历较高，薪酬秤谌相对较高，导致毛利率较低。
工程商酌周围的细分交易类型较众，可比公司未披露涉轨供职与手艺商酌交易，标的公司商酌交易的组成占比与同行业公司存正在必定分歧，可比性较低。
标的公司项目收拾交易尚处于开展期，呈报期内，同行业可比公司未独自披露项目收拾交易的毛利率境况，无法对比。
我邦创设工程商酌行业商场化水准较高，公司数目较众，逐鹿较为激烈。2014年至 2023年，工程收拾供职机构数目逐年增添，个中创设工程监理企业从 2014年的 7,279家增添到 2023年的 19,717家，具有甲级及归纳天资企业从 2014年的3,174家增添到 2023年的 6,182家，全部境况如下图所示：
从商场据有率来看，2023年天下工程监理企业收入排名前 5名的企业合计占行业总体收入的 3.51%；收入排名前 10名的企业合计占行业总体收入的 5.53%，商场总体处于较为阔别的形态。
正在工程商酌行业开展初期，工程商酌机构大一面为邦度或地方职业单元，这些机构要紧从事的交易具有必定区域限度性，承揽的项目以邦有项目为主，正在必定水准上延续了策画经济体例的特性。
跟着变革怒放的深化，我邦工程商酌行业渐渐与邦际接轨，行业内工程商酌机构由职业单元逐渐开展成为适合商场经济体例的企业单元。由此，企业承接的项目由简单的邦有项目，开展到股份制企业投资项目、外资投资项目、个人投资项目等众种项目搀杂的式样；交易承接规模由区域性向天下性改革。
近年来，跟着机构体例变革和商场化逐鹿水准的降低，各工程商酌企业无间斥地立异，降低一体化供职秤谌，增添供职的附加值，以降低自己逐鹿本领参预到商场逐鹿中。跟着商场化经过无间加快，工程商酌行业生气还将进一步迸发。
颠末近二十年的专业堆集与储存，标的公司控制轨道交通各样工法手艺以及轨道交通前沿症结手艺，具备领先行业的手艺上风，并正在工程监理周围具有众项甲级天资，以及境况监理/商酌、摆设监理等众项专业商酌天资。
因为都会轨道交通周围工程商酌项目涉及面广、分歧化水准大，需求工程商酌企业因地制宜，针对分歧的客户和项目，供给适当全部项目需求的手艺供职。
正在到场客户招投标的流程中，客户对比尊敬企业及职员是否具有充分的联系项目奉行体验。标的公司集中了目前邦内各样庞大地质条目下的施工体验和成绩，具有体验充分的工程商酌专业职员，标的公司交易的可代替性较低。
固然近年来，跟着“放管服”变革的无间深化，工程商酌行业天资和准初学槛渐渐消重，但工程监理交易仍旧坚持着准入天资请求。邦度通过《工程监理企业天资收拾划定》等行业规章，对新申请企业的专业手艺职员装备、工程商酌事迹等方面提出厉苛请求。全部而言，正在企业天资方面，对企业进入该行业的根基条目、事迹请求等具有门槛请求；正在局部执业天资方面，对执业职员的学历、专业、手艺职称、资历证书、从业体验等举行了联系的限度。惟有满意这些条目的企业才力取得天资许可，正在许可规模内发展工程监理事情，而未达标的企业则无法进入该周围，这为新进入企业酿成了明显的天资壁垒。
都会轨道交通工程商酌行业为常识汇集型和手艺汇集型行业，供给联系商酌供职需求控制涉及数十个工程类学科和专业。这一行业个性请求企业具有足够的众学科、有体验、高本质的专业手艺人才，所以从业企业能否具有一支高端手艺供职团队成为企业正在商场逐鹿中成败的症结。同时，依据《监理工程师职业资历轨制划定》等联系法令规矩的划定，我邦对工程商酌供职行业的企业推行人才注册执业收拾体例，得到执业资历并注册的专业人才，才力从事联系交易营谋。所以，企业需求必定的具有执业资历的人才储存，才力发展联系事情。
因为都会轨道交通工程项目涉及面广、分歧化水准大，屡屡需求工程商酌企业因地制宜，依据全部项目条目和请求作出决断、矫捷应对，这就需求企业及职员具备充分的从业体验。正在到场客户招投标的流程中，客户对比尊敬企业及职员是否具有充分的工程监理、商酌、收拾及运作体验。从业体验是客户要点考量的维度，也是影响企业能否中标的症结成分之一。所以，企业具备大方的项目体验堆集和具有体验充分的工程商酌专业职员，有利于企业无间承接新项目，降低商场份额，并对其他企业进入本行业酿成从业体验壁垒。
